Почему альткоины проигрывают Биткоину рынок

С начала года капитализация рынка криптовалют выросла более чем в два раза, но рынок тянет на себе Биткоин. Альткоины показывают гораздо более скромные результаты, остаются слабыми и зависимыми от колебаний Биткоина — растут медленнее, а падают быстрее.

Для измерения этого тренда есть базовый параметр — уровень доминирования Биткоина на крипторынке. Он показывает соотношение капитализации BTC ко всему рынку. Этот параметр отслеживает CoinMarketCap. Вчера индекс доминирования Биткоина превысил 70% — впервые с марта 2017 года, и продолжает расти. Доминирование ТОП-4 альткоинов (Ethereum, Bcash, Litecoin, XRP) держится на уровне 15%, всем остальным монетам остается только 15% (а их больше 2500).

С чем это связано

1. Приток «китов». Этот год ознаменован улучшением ситуации с регулированием: многие страны приняли правила или законы о криптовалютах. Однако процесс продолжается и займет еще несколько лет. И все же, в этом году стало понятно: тотального запрета на основных национальных рынках не будет (за исключением Китая и Индии). Плюс, торговля криптовалютами стала более регулируемой. Как следствие, пришли институциональные инвесторы. Но им нужна предсказуемость, поэтому вкладываются они в основном в Биткоин. Это монета, которая доказала свою состоятельность и ценность. Альткоинов на этом празднике жизни нет.

Биткоин: идеальный актив на случай новой «Великой депрессии»

2. Сложность ценообразования. Концепция Биткоина простая — для инвесторов это «цифровое золото», средство накопления ценности. С альткоинами все гораздо сложнее. Каждый проект отражает один из тысяч способов применения DLT. У каждого свой подход к исполнению этой технологии, свой дизайн сети и т.п. Из-за сложной бизнес-модели сложно определить все факторы и риски, которые влияют на отдельный альткоин.

3. Отсутствие быстрых результатов. Во время «бума ICO» все ждали, что стартапы кавалерийским наскоком возьмут рынок. Не вышло. Коммерциализация блокчейн-продуктов только началась во второй половине 2018-го. Кроме того, большие компании создают собственные блокчейн-решения, т.е. им не нужны сторонние партнеры.

4. Невнятный функционал. Это самый неизученный и самый важный момент. Изначально ICO-токены позиционировались как utility, то есть, средство, необходимое для активации функций данного блокчейна. Но такая модель оказалась применима не во всех проектах. Так, из-за недостатка регулирования корпоративные клиенты очень неохотно пользуются криптовалютой (вспомнить хотя бы Ripple). Во многих проектах не продумано использование криптовалюты. Понятно, что токенхолдеров это не устраивает. Вероятно, в будущем ценность токена будет пересмотрена (например, добавят дивиденды от прибыли эмитента).

Если у эмитента есть популярный продукт с нативным токеном и понятной моделью использования, тогда цена токена растет. Самый простой пример здесь — криптобиржи: Binance, Huobi, KuCoin и т.п. Но из других направлений примеров мало. Например, самая успешная социальная платформа на блокчейне, Steemit, в ноябре 2018 г. сократила 70% сотрудников, а с начала этого года цена ее токена снизилась на 40%. Впрочем, Steemit продолжает работать — значит, есть шансы на восстановление.

Нельзя автоматически записывать все альткоины в неудачники. Их потенциал еще раскроется. Из более чем 2500 проектов с торгуемой криптовалютой есть несколько десятков перспективных проектов (которые можно найти на платформе UT Investment), со своими уникальными технологиями и взглядом на технологию блокчейн. Рано или поздно они найдут источники для поддержки цены. Некоторые криптоактивы уже обладают собственным рыночным поведением и, наряду с Биткоином, не зависят лишь от конъюнктуры. К таким активам, например, можно смело отнести Ethereum и Binance Coin.