DouYu — китайский Twitch выходит на IPO

Заявки до 13 июля. Ожидаемая доходность инвестиции 40% в базовом сценарии, 70% — в оптимистичном.

Компания DouYu — китайский Twitch — зарабатывает трансляциями онлайн-игр и является лидером локального рынка со 159 миллионами пользователей. Количество платящих пользователей на сегодня — 6 миллионов (выросло более чем в два раза за год). Рассказываем о компании, которая скоро выйдет на IPO.

О компании

DouYu — крупнейшая стриминговая платформа для трансляции онлайн-игр в Китае.

Чистая выручка DouYu в 2018 году составила $545 млн, что на 94% больше, чем в 2017 году. Среди инвесторов компании известные венчурные фонды: Tencent Holdings и Sequoia Capital China.

В первом квартале 2019 года количество ежемесячных активных пользователей на платформе выросло до 159 млн., увеличившись на 32 млн. по сравнению с аналогичным периодом в 2018. Также количество платящих пользователей выросло на 2,4 млн. до 6 млн. в первом квартале 2019 года.

Перспективы рынка

По данным iResearch, Китай является крупнейшим в мире рынком для игровых стриминговых платформ — в 2018 году данный рынок в 5 раз превысил американский рынок по количеству активных пользователей. Ожидается, что выручка от китайского рынка игровых стриминговых платформ будет расти в среднем на 24,7% до 2023 года.

По состоянию на 31 марта 2018 и 2019 года на платформе DouYu было зарегистрировано 4,6 миллиона и 6,5 миллиона стримеров. По данным iResearch, DouYu является самой популярной игровой платформой для потокового вещания в Китае (согласно поисковому индексу Baidu), а в 2018 году была признана лучшим и наиболее прибыльным игровым приложением в App Store.

Риски

  • Компания убыточная и в ближайшей перспективе не планирует выходить на операционную прибыльность.
  • В данном сегменте существенная конкуренция — компания HUYA также предоставляет похожую платформу в Китае. Если DouYu начнет терять часть позиций на рынке, то это негативно отразится на стоимости акций компании.
  • Технические сбои платформы могут негативно отразиться на финансовых показателях.

Финансы и оценка

Из похожих IPO можно выделить компанию-конкурента HUYA (HUYA), акции которой открылись по $15,5 в мае 2018, что на 30% выше цены размещения. Коэффициент P/S на IPO составил 7.5х. По истечении локап периода 13 августа акции стоили $32,88 — доходность инвестиции за 3 месяца составила 174%.

Компания DouYu (DOYU) планирует привлечь $938 млн по оценке в $4,6 млрд (при цене $14 за ADS). Коэффициент P/S на IPO составит 7.2х, что сопоставимо с HUYA. В базовом сценарии ожидаемая доходность инвестиции 40%, в оптимистичном 70%.

Инвестировать в DouYu

  • Заявки до 16 июля 21:00
  • Финиш 18 октября
  • Комиссии На вход 3% На выход 1.75% На прибыль 20%

Другие статьи

Peloton выходит на IPO
Postmates выходит на IPO в октябре 2019
Всевидящее око рынка. Обзор от 16 сентября