Change Healthcare — почему United Traders не участвует в IPO

Change Healthcare (CHNG) — американская компания, которая предоставляет ИТ-услуги организациям в сфере здравоохранения. United Traders рассматривали эту компанию в качестве инвестиции на этапе IPO, но приняли решение не участвовать. Объясняем, почему мы так решили.

Снижение выручки год к году

Выручка компании за 2019 фискальный год составила $3 282M, тогда как за аналогичный период 2018 года выручка составила $3 299M, что отражает снижение данного показателя на 0,5%.

Значительная закредитованность компании

По состоянию на 31 марта 2019 г. на балансе компании $48 млн денежных средств и их эквивалентов и $7,1 млрд совокупных обязательств, из которых $5,8 млрд — это долгосрочные обязательства (долги) перед кредиторами. Часть средств, привлеченных в ходе IPO, компания планирует использовать для погашения долга, что по статистике негативно влияет на доходность IPO.

Крупное размещение

Change Healthcare (CHNG) собирается привлечь 750 миллионов долларов в ходе IPO. Рыночная капитализация на IPO составит порядка 6 млрд. Данные показатели являются выше среднего, что по статистике негативно влияет на доходность IPO.

Большая конкуренция на рынке IT-услуг для здравоохранения

Согласно отчету BIS Research за 2018 год, мировой рынок IT-услуг для здравоохранения оценивается в $14 млрд в 2017 году и прогнозируется, что к 2025 году он достигнет $69 млрд. Данный рынок растет быстрыми темпами (24% год к году), однако позиции компании Change Healthcare не кажутся оптимистичными. Среди конкурентов компании такие большие игроки, как Tableau Software (DATA), IBM (IBM), SAP (SAP), SAS.

Учитывая все эти факторы, мы приняли решение не участвовать в данном размещении.

Актуальные идеи на unitedtraders.com