IPO Lyft состоится 29 марта

Компания объявила параметры своего размещения. Lyft разместит 30,77 млн акций в диапазоне от 62 до 68 долл. Компания ожидает, что объем размещения составит около 1,9-2,2 млрд долл. Мы предполагаем, что потенциальная доходность составит от 49% до 93%. Публикуем обзор компании.

Компания объявила параметры своего размещения. Lyft разместит 30,77 млн акций в диапазоне от 62 до 68 долл. Компания ожидает, что объем размещения составит около 1,9-2,2 млрд долл. Мы предполагаем, что потенциальная доходность составит от 49% до 93%.

О компании

Lyft — cамый быстрорастущий сервис райдшеринга в США и Канаде. Компания генерирует выручку за счет комиссионных сборов, выплачиваемых водителями за использование платформы, а также за счет комиссии за пользование велосипедами и самокатами.

Рынок

На данный момент Lyft работает только в США и Канаде. В Соединенных Штатах потребительские расходы на транспорт в 2017 году составили около 1,2 трлн долларов.

  • Краткосрочная цель Lyft — рост числа водителей и пассажиров в текущих и новых регионах, введение новых тарифных планов и видов транспорта.
  • Долгосрочная цель компании — через 5 лет сделать часть поездок на платформе беспилотными, через 10 — большинство поездок, через 15 — развить целую беспилотную транспортную сеть.

Финансовые показатели

Операционные показатели

Количество активных пассажиров (в млн)

Выручка на одного пассажира

Процент выручки компании от общего объёма заказов

Несмотря на то, что Lyft отчиталась о рекордных убытках в 2018 году, денежные потоки от операционной деятельности демонстрируют позитивный тренд — компания за 2 года улучшила этот показатель с -487 до -281 млн долл. в год. Учитывая, что Lyft существует всего 7 лет, рынок новый, а операционные показатели компании растут, она имеет высокие шансы выйти на окупаемость в ближайшем будущем.

Компания планирует провести IPO, чтобы:

  • выполнить обязательства по удержанию и выплате налогов, связанных с расчетом RSU (Restricted Stock Unit, компенсация, выданная работодателем работнику в форме акций компании)
  • покрыть общекорпоративные цели, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты,
  • инвестировать в бизнес, продукты, услуги и технологии.

Инвесторы Lyft

  • Andreessen Horowitz (занимает 1 место в списке лучших глобальных инвесторов по версии CB Insights, 102 успешных закрытых инвестиций с 2009 года),
  • CapitalG (фонд, основанный компанией Google, 10 успешных закрытых инвестиций с 2013 года),
  • Rakuten (японская e-commerce компания),
  • General Motors.

Риски инвестиции в Lyft

  • Рынок райдшеринга находится на относительно ранней стадиии развития, возможно замедление темпов роста.
  • Uber активно конкурирует с Lyft — это может привести к потере доли рынка. Есть также ряд других компаний, разрабатывающих беспилотные автомобили, которые могут конкурировать с Lyft в будущем (в том числе Alphabet (Waymo), Apple, Baidu, Uber и Zoox).

Оценка компании и прогноз доходности

В 2017 и 2018 годах выручка компании составила 1.06 млрд долларов и 2.16 млрд долларов соответственно. Компания Lyft показала значительный рост выручки за этот период (209% и 103%). Учитывая эти показатели, в базовом сценарии мы прогнозируем показатель выручки в 3,2-3,4 млрд долларов в 2019 году (ожидаемый рост ~50%)

Так исходя из средних значений P/S по индустрии технологических компаний (9х-10х), ожидаемая рыночная стоимость компании Lyft в базовом сценарии составит $28.8-$34B.

Lyft разместит 30,77 млн акций в диапазоне от 62 до 68 долл. Предполагаемая капитализация, таким образом составит 17,6-19,3 млрд долл, и с учетом прогнозируемой рыночной стоимостью акционерного капитала в 28,8-34 млрд. долл. мы ожидаем потенциальную доходность от 49% до 93%.

Поучаствовать в инвестиции IPO Lyft можно до 27 марта: unitedtraders.com

Другие статьи

Fastly выходит на IPO
Обзор рынков от 22 апреля 2019
SECTA Secret Box: распаковка!